•WTI多头受制于减产意愿的预期，封在6周高点。
•如果库存积累再次下降，或者COVID-19突然爆发，则阻力最小的路径仍然看跌。
自本周初以来，石油价格一直在火上加油，突破了阻力，自周一以来上涨了约13%。 6月交货的西德克萨斯中质原油周四触及6周高点，而今天亚洲的现货价格也跟着走。然而，在撰写本文时，WTI的交易价格为27.71美元，较28.22美元的高点下跌了1%以上。
在这一时刻，美元是值得关注的。尽管股票继续克服重力，但美元可能在讲一个故事。市场感到紧张，随着政府试图保持信贷持续增长并加快资金流动速度，全球企业试图重新开始工作存在不确定性。所有人的目光都集中在COVID-19病例上，随着世界死亡率超过30万的惨淡里程碑，最近在中国和欧洲部分地区爆发了这一事件。如果确实如此，那么截至5月14日，中国大陆刚刚报告了11例新的无症状冠状病毒病例。赌注已经无法实现V形恢复，并给油价带来压力。但是，多头仍在这里寻找东西，这归结为石油行业最近的一些发展。
海湾石油销售的进一步削减提振了价格
首先，海湾国家承诺通过进一步削减其石油销售量来加速大再平衡，这提振了价格。沙特阿拉伯已敦促欧佩克其他成员国及其在卡特尔之外的合作伙伴进一步削减其石油产量。这是试图加快石油市场再平衡的尝试。
沙特已承诺将自己的削减配额扩大至100万桶/日，至750万桶/日。路透社援引沙特新闻社的报道说：“沙特阿拉伯王国的倡议旨在敦促参加欧佩克+协议的国家和其他生产国遵守降息政策，并提供更多信息。减少产量，以有助于恢复全球石油市场的理想平衡。”
其次，在冠状病毒交易制度期间，美国首次在库欣首次标记了库存。道明证券(TD Securities)的分析师认为，“随着库存积累率的持续下降，超级浓汤的陡峭程度也将随之降低。”
我们仍然保持WTI 12月20日至12月21日的价差，以表达这一观点。话虽如此，CTA仍处于进一步下跌的位置，我们预计这组参与者不会产生大量资金。
WTI水平
价格现在回到了可追溯至2000年的月度阻力结构。这将需要市场动荡，并且要回到40美元和2018年12月的水平，全球经济将恢复正常水平。阻力最小的路径是南方，其下跌通道为19.50美元。但是，只要参与欧佩克+协议的国家和其他生产国实际上坚持降息，33美元是一个可行的上行目标。
在风险情绪更为消极的环境中，能源市场正在坚挺，这意味着该综合体的复苏具有足够的弹性，可以承受风险偏好的起伏。在此之前，海湾国家曾承诺通过进一步削减石油销售来加速“大再平衡”，就像美国在冠状病毒贸易制度期间首次在库欣首次提货一样。随着库存积累速度的持续降低，超级contango的陡度也将随之降低。我们仍然保持WTI 12月20日至12月21日的价差，以表达这一观点。话虽如此，CTA仍处于进一步下跌的位置，我们预计这组参与者不会产生大量资金。
